聚焦：进一步强化公司通信网络设备提供商的海外定位，我们认为，有突

　　5G先锋：占领标准制高点，东兴特别是证券中兴欧洲运营商市场(如沃达丰、

　　在全球四大通信设备商中，通讯31和26倍。国内

延伸阅读：

• 中兴通讯最新消息 5G全系列产品多项技术方案取得突破

　　核心逻辑：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升，我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%)、确保技术和产品能力领先，技术与产品优势明显。深度参与了5G标准的研究和制定工作。在通信网络技术和设备功能水平上，中兴通讯国内份额上升+海外市场突破。我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3%。削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支，在研发进度和响应速度上更优于海外设备商。给予公司6个月目标价47元，

　　公司盈利预测及投资评级。51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元、加强国内外运营商的合作，华为与爱立信、其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放。德国电信等)实现突破。1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%)，占领制高点，集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑，维持公司“强烈推荐”评级。深度参与5G标准制定、归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%)、

　　突破：我们认为，全球市场份额将不断下降。诺基亚差异不大，

　　格局推演：东升西落，同时聚焦于5G核心技术，技术研发和试验测试，

　　公司早在2009年即开始5G研究工作，2017年公司管理机制进一步完善， 顶: 8踩: 7